振华股份一季度净利大增37%！但债务与现金流亮起黄灯

振华股份2025年一季度实现营收10.2亿元，同比增长7.59%；归母净利润1.17亿元，同比大增37.27%，扣非净利润增长29.93%。毛利率26.41%同比提升11.44个百分点，净利率11.44%同比增26.24个百分点，显示盈利能力显著增强。费用率8.79%小幅上升但整体可控。货币资金增至3.7亿元（增幅102.63%），经营现金流改善81.5%。但风险方面：货币资金/流动负债比例92.35%短期偿债承压；有息负债增至13.22亿元（增幅33.7%），有息负债率25.55%；应收账款5.86亿元占利润123.89%。