振华股份上半年净利增长23.62%，维持买入评级

振华股份2025年上半年实现营收21.90亿元，同比增长10.17%，归母净利润2.98亿元，同比增长23.62%。其中二季度净利润1.81亿元，同比增16.12%，环比增53.82%。铬盐产品销量再创新高，金属铬销量增62%，虽售价微降但原料成本降幅更大，吨利润提升。公司作为铬盐龙头，受益于金属铬出口及高温合金需求增长，未来增长点包括重庆基地搬迁、新疆并购项目及规模效应降本。