万控智造净利润暴增难掩营收滑坡，现金流暴跌超7倍引担忧

万控智造2025年一季报显示，公司营收4.06亿元同比下降6.53%，但归母净利润928.23万元同比大增36%。毛利率21.1%同比提升3.33%，净利率2.28%同比激增63.17%，三费占比下降8.17%。但经营性现金流同比暴跌788%，应收账款是利润的9倍以上。机构关注其终端应用场景分布，公司透露工业项目占比约1/3，电力能源、房产各占1/6。ROIC仅3.32%，分红融资比0.27，现金流和应收账款问题突出。