【银河公用陶贻功】行业深度丨盈利能力强稳定性高，热电优势显著空间广阔

报告指出集中供热应用前景广阔，节能优势突出，热电联产作为主要生产方式，具有高盈利能力、强稳定性和优异的现金流。物产环能旗下的桐乡泰爱斯能源展示了其通过蒸汽顺价机制有效对冲煤价波动风险的能力。行业整体毛利率较高，分红水平吸引人，低估值优势明显。