热威股份全球化与技术双驱动，获机构维持买入评级

投资要点分析指出，热威股份全球化布局深化，海外市场贡献持续增量。

海外本地化生产与渠道布局持续完善，泰国基地贴近东南亚家电与汽车制造集群，降低贸易壁垒影响；境外营收占比超50%，覆盖欧美、亚洲等多区域，新兴市场需求复苏与客户拓展推动海外收入稳步增长。

研发持续加码，技术壁垒与产品迭代领先。

公司聚焦电热元件核心技术创新，持续高研发投入支撑产品迭代，并将厚膜电热元件应用拓展至新能源汽车热管理系统，有望凭借产品研发优势持续扩展新业务。

客户资源优质，供应链稳固，抗风险能力凸显。

公司绑定全球家电、汽车、工业等领域龙头客户，供应链采用策略采购本地化生产模式，原材料成本管控有效，产能布局完善，进一步强化抗风险能力。

基于业务全球化推进及客户粘性，维持买入投资评级。