华鑫证券予热威股份买入评级，看好全球化与研发

华鑫证券有限责任公司尤少炜发布研究报告，给予热威股份买入评级，报告聚焦公司全球化布局与研发创新能力。

报告指出，公司全球化布局深化，海外市场贡献持续增量，境外营收占比超50%，泰国基地贴近东南亚家电与汽车制造集群，有效降低贸易壁垒影响。热泵出口、新能源汽车电热元件海外供货量提升，新兴市场需求复苏与客户拓展推动海外收入稳步增长。

研发持续加码，2025年上半年研发费用同比增长13.20%，技术壁垒与产品迭代领先。公司成功将厚膜电热元件应用拓展至新能源汽车热管理系统，是市场开拓者之一，有望凭借产品研发优势扩展新业务。

客户资源优质，供应链稳固，绑定美的、海尔、三星、博世等全球龙头客户，多次荣获优秀供应商奖项，抗风险能力凸显。