【观点】江化微财报分析：现金充裕与国产替代潜力

文章深度分析江化微财报，指出其短期借款为零，账上现金加理财达5.74亿，现金流净额高于净利润，显示财务结构健康。产品已打入12英寸晶圆先进制程，覆盖存储芯片等领域，受益于国产替代趋势。

商业模式绑定客户，销售周期仅38天，效率高。估值方面，市净率4.8倍相对合理，北向资金持股显示外资看好。

实控人拟变更为上海国资委，可能带来资源整合机会，但存在审批不确定性。

整体认为公司是被低估的现金奶牛，需跟踪产品放量节奏。