剑桥科技一季度业绩增长背后暗藏现金流与债务风险

剑桥科技2025年一季度营收8.94亿元同比增长5.18%，归母净利润3143万元同比增长21.11%，扣非净利润同比大增96.15%，显示盈利改善。但毛利率下降3.16个百分点至20.2%，净利率下降7.66个百分点至3.39%，反映主营业务盈利能力减弱。成本控制方面，三费同比降25.96%至8.19%。现金流恶化，经营性现金流为-0.53元，同比暴跌349.54%，货币资金减少45.61%至4.05亿元，应收账款高达12.97亿元（占净利润778倍）。有息负债13.37亿元，负债率25.19%。分红融资比0.08，ROIC仅5.56%，依赖融资驱动增长。