剑桥科技业绩爆发，800G+新客户打开成长空间

剑桥科技2025年前三季度营收33.6亿同比增70.57%，归母净利润2.59亿增88%，第三季度净利1.38亿增92.92%，高毛利800G光模块是核心驱动力。800G产能年底将达年化200万台，1.6T光模块进入认证、CPO器件完成样机；海外产能占比将提至60%；新获Meta订单且阿里云合作量产。客户结构优化，北美云厂商收入占比超30%，前五大客户占比下降。港股IPO募资50亿，全球化产能布局完善。技术上800G产品优于行业，1.6T等研发同步国际；客户绑定深，如供应思科60%800G需求；产能交付能力强，供应链韧性足。行业AI驱动下800G需求爆发，公司市场份额有望提升。