【观点】天成自控业绩拐点确立，三大赛道构筑增长弹性

天成自控2025年成功实现扭亏为盈，全年营收30.19亿元、归母净利润8489.78万元，2026年一季度延续增长态势，营收7.80亿元、净利润2511.24万元。

公司核心业务聚焦三大赛道：乘用车座椅处于国产替代黄金窗口期，受益于自主品牌崛起和供应链本土化趋势；工程机械与商用车座椅作为现金牛板块，在行业复苏中提供稳定支撑；航空座椅则卡位低空经济万亿赛道，已与头部eVTOL企业合作，未来增长潜力巨大。

竞争力方面，公司完成全产业链自制，核心零部件自主生产，成本控制优势显著；研发持续投入，手握EASA和FAA适航认证；客户结构从单一走向多元，覆盖主流车企，分散经营风险。