【观点】甘李药业量涨价跌净利缩水四成，集采红利消退与创新兑现迟滞引担忧

华夏时报分析指出，甘李药业2026年一季度业绩大幅下滑，营收同比下降10.84%，归母净利润同比大降38.29%，与2025年年报的高增长形成鲜明反差。

尽管制剂销量同比增长7.48%，但营收下滑形成“量涨价跌”背离，集采接续的价格回升红利已被消化。国内销售收入同比减少2.05亿元，海外增量仅0.52亿元，远不能弥补缺口。

创新管线方面，GLP-1等品种尚在临床后期，面临激烈竞争，短期内难以贡献收入。分析认为公司处于政策红利消退、竞争壁垒变薄、创新兑现迟滞的三重压力期。