【观点】GLP-1口服赛道竞争加剧，国内产业链迎窗口期

诺和诺德口服减重版司美格鲁肽获国家药监局受理，补上中国GLP-1市场口服与减重的最后拼图，礼来口服药物同期在华申报，竞争首次延伸至口服赛道。国内产业链上游原料药/CDMO承接需求，中游创新药管线如甘李药业的博凡格鲁肽加速追赶，下游可及性逐步打开。专利到期但仿制药窗口期延后至2027年二季度后，这决定了国内企业商业化机会的长短。