南华期货H股上市首日破发，核心业务利润大幅下滑

南华期货（603093.SH）H股——南华期货股份（02691.HK）于2025年12月22日正式在港交所主板挂牌，完成“AH”两地上市，成为国内又一家实现“AH”两地上市的期货公司。

上市当天即破发，“首秀”表现较为暗淡。开盘报9.13港元，较12港元的招股价低开23.92%；收盘报9.1港元，较招股价低24.17%。

市场反响平淡，公开发售阶段仅获1.91倍认购，国际配售阶段仅获得0.99倍认购。公司核心业务方面，境内期货经纪业务的经营利润近三年持续大幅下滑，今年上半年已缩水7成。此外，公司近期因内控合规管理问题被监管部门责令整改。