【观点】南华期货2025年业绩分析获增持评级

南华期货发布2025年业绩，境外金融服务业务是核心增长引擎，营收占比达55%，同比增长15.79%。

期货经纪业务收入小幅下降，但客户权益增长；风险管理业务收入收缩主要因会计处理变更；财富管理业务规模高增。

基于2025年经营情况，分析师上调盈利预测，预计2026-2027年归母净利润分别为5.57/6.20亿元，维持“增持”评级。