【观点】中航证券非银行业周报：头部券商加码海外布局，板块即将进入业绩披露窗口

本期非银（申万）指数下跌1.61%，跑输主要大盘指数，其中南华期货当周上涨3.62%。

头部券商持续加码海外布局，行业整合趋势下资本实力将成为核心壁垒，下周券商板块将进入业绩集中披露期，行业整体盈利实现改善，不同梯队券商经营表现呈现明显分层。

保险板块上半年经营质量进一步夯实，负债端转型成效显现，后续需关注固收收益走势、权益市场表现及房地产市场风险化解进度对板块的影响。

研报建议关注有潜在并购预期的标的、头部券商及综合实力雄厚的头部险企。