【观点】江苏华辰转型分析与盈利展望

江苏华辰2025年营收22.56亿元，同比增长42.73%，但归母净利润下降23.16%，主要受新能源转型阵痛、行业竞争及成本因素影响。公司新能源业务占比从2022年18.48%提升至2025年57%，成为核心引擎，箱式变电站营收激增125.32%。战略上，公司通过产能升级、技术差异化与全球化布局构建长期韧性，2025年研发投入同比增45.01%，海外业务收入增130.32%且毛利率达30.08%。

分析指出，公司在行业寒冬中显现抗跌性，2026年一季度毛利率环比回升，预示盈利拐点，未来聚焦质效优先转型。