【观点】长白山增收不增利，转型面临挑战

长白山2025年营收7.88亿元，同比增长5.98%，但归母净利润1.29亿元，同比下滑10.33%，陷入增收不增利怪圈。

利润下滑主要因销售费用同比增长15.88%，且应收账款增长40.07%，游客结构散客化、年轻化导致客单价提升困难。

公司计划投资8.5亿元建设动植物园项目，但原有温泉部落二期项目延期，转型从观光向休闲度假转变面临挑战。