国金证券—社会服务业行业研究：春节出行链板块存分红，旅游高基数下景气度维持—250205

2025年春运期间，全国跨区域人员流动好于预期，国内游人次和消费金额分别增长5.9%和7.0%，冰雪、避寒、非遗成为旅游热点。长白山景区在高基数下游客量同比基本持平。出入境游增速高于国内游，入境免签政策推动入境游增长。酒店行业RevPAR下滑约20%，主要由于入住率下降。餐饮业表现相对平淡，海南离岛免税购物金额和人次双位数下降。