【观点】剖析润达医疗财务困局与转型迷思

媒体深度分析了润达医疗在2025年年报问询函回复中揭示的多重经营与财务困境。核心观点认为，公司面临着主业失血、高负债及业务结构性挑战的“全链条脆弱”局面。报道指出，公司2025年上市以来首亏5.48亿元，根源在于集采降价、医保改革等政策冲击下，传统代理、集成及第三方实验室三大业务板块同步下滑。同时，公司高达67亿元的有息负债形成巨大压力，当前依靠“借新还旧”维持流动性，但自身造血能力不足，中长期偿债风险较高。此外，存货大增与应收账款质量恶化进一步加剧了资金链紧张。尽管公司2026年上半年亏损收窄，但分析认为这只是“流血在收窄”，并未实现根本性反转。报道最后指出，公司押注的AI医疗新战略尚处早期，难以在短期内解决迫在眉睫的生存问题。