【观点】PCB涨价传导顺畅，板厂盈利修复与新动能蓄势抬升产业链景气

上游覆铜板、电子布等持续涨价并向PCB端顺畅传导，板厂进入盈利修复期，部分企业三季度净利率已回到两位数，四季度有望继续提升。

需求端呈现结构性升级，AI算力为核心增量，高端产品供不应求、头部厂商话语权增强，短期行业不太可能出现产能过剩与价格战，将呈现强者恒强格局。

同时机器人、光模块、医疗等新需求正在蓄势，有望成为接力AI的新增长点，带动产业链相关公司景气度与估值提升。