昭衍新药一季度收入下滑但扭亏为盈，在手订单充足维持买入评级

昭衍新药2025年一季度收入2.87亿元，同比降11.54%；归母净利润0.41亿元、扣非净利润0.26亿元，均扭亏为盈。核心实验室服务业务净利润暴跌96%至-4134万元，因行业竞争加剧导致毛利下滑，但资金管理收益1662万元及生物资产公允价值变动收益5038万元支撑了利润。新签订单4.3亿元同比微增，手握22亿元在手订单。机构预测未来三年收入与净利润稳步增长，维持“买入”评级，但提示行业竞争、监管等风险。