CXO行业复苏订单增长 昭衍新药等有望受益

新冠后CXO行业经历供给端洗牌出清，昭衍新药等上市公司单季度业绩波动较大。随着小企业退出，CXO逐步迎来修复机遇。Biotech获得资金后加快研发和临床节奏，带动CXO订单恢复。2025年Q3起行业订单增加将逐步扩大，二线和三线CRO企业有望获益。海外方面，美国新版《生物安全法案》对中国CRO企业影响极为有限，全球研发分工下美国制药企业仍离不开高效率的中国CXO企业。