医药研发景气度回升，昭衍新药有望受益

近期医疗健康领域一级市场出现回暖迹象，国内投融资已明确进入上行通道。具体来看，2025年第三季度国内融资额达到182亿元，同比增长97%，且前10个月累计融资额已超过去年全年水平。与此同时，国内新药研发活动也较为活跃，同期国内新开临床试验总数突破历史新高。

在政策方面，新开BE试验数量在11月出现断崖式下滑，反映出监管部门关于化学仿制药生物等效性研究的最新指导原则政策影响已初步显现。