【观点】分析师看好CXO板块进入新一轮景气上行周期

本文对CXO板块进行了深度复盘与展望分析。核心观点认为，CXO板块风险出清、业绩分化，正进入新一轮景气上行周期。宏观层面，美联储降息周期利于医药投融资环境改善，美国国防授权法案等地缘不确定性逐步释放。行业层面，2026年一季度全球及中国医疗健康领域投融资金额显著回暖，新开临床试验数量活跃，国内外创新药研发需求为CXO提供动力。

同时，多肽/偶联药物等新分子、AI赋能药物研发为行业注入新增长动能。文章将昭衍新药列为相关关注标的之一，并提示创新药外包需求不及预期及地缘风险。