春风动力多产品线扩张电动化助力增长

春风动力是出口导向的四轮两轮摩托车制造龙头企业，2024年四轮车/两轮燃油车/极核分别占营收47.9%/40.1%/2.6%，海外营收超70%。全地形车全球市占率超15%，中高端新品如U10PRO性价比优势显著，ASP提升有望增强盈利能力。两轮车持续推进高端化，2025年将推出675NK、700MT等新品，电动两轮车极核2024年销量突破10万辆，智能化布局加速。风险提示包括销量不及预期、竞争加剧及关税政策风险。