春风动力上半年业绩高增 维持买入评级

春风动力2025年上半年实现营收98.55亿元，同比增长30.9%，归母净利润10.02亿元，同比增长41.4%。Q2单季营收56.05亿元、净利润5.87亿元，分别增长25.5%和36%。全地形车销量10.18万辆，收入47.31亿元，出口占行业74.05%；摩托车销量15.03万辆，收入33.46亿元，内销增长17.35%；极核电动销量25.05万辆，收入8.72亿元，同比增长652%。毛利率因关税和低毛利业务扩张承压至28.4%，但费用控制良好。分析师上调2025-2027年净利润预测至19.04/23.34/28.37亿元，维持“买入”评级。