春风动力三季报同比增长 获机构买入评级

中国银河证券发布春风动力2025年三季报点评，给予买入评级。2025年前三季度营收148.96亿元同比增30.10%、归母净利14.15亿元同比增30.89%；Q3营收50.41亿元同比增28.56%环比降10.06%、归母净利4.13亿元同比增11%环比降29.53%。同比增长得益于新品布局与全球拓展，环比回落受季节性、关税及产品结构影响。Q3毛利率26.14%环比降1.21pct同比降5.43pct，受美国关税加征及电动两轮车前期投入影响。前三季度费用率优化对冲毛利率下滑，Q3研发和销售费用率因电动两轮车投入环比增长。公司通过海外工厂布局应对贸易不确定性，拓展非美市场。机构预测2025-2027年营收净利持续增长，维持推荐评级。