云中马三季报营收微增净利下滑 财务存隐忧

云中马发布2025年三季报，营业总收入19.44亿元同比增5.53%，归母净利润5047.99万元同比降24.89%；第三季度单季营收6.99亿元增12.12%，净利润1471.66万元降6.75%。毛利率7.8%、净利率2.6%均同比下降，三费占营收比3.17%略降。每股经营性现金流增104.24%，但存在多项需关注的财务指标：货币资金/流动负债50.46%，近3年经营性现金流均值负，有息资产负债率39.18%，应收账款/利润达450.54%。去年ROIC4.88%资本回报率不强，历史财报相对良好但上市不满10年。