【观点】浙商证券首次覆盖给予增持评级，麂皮绒与股权投资打开成长空间

浙商证券近日发布云中马首次深度覆盖报告，首次覆盖给予"增持"评级。报告指出，公司纵向一体化定增项目落地后将显著降本增效，自产坯布可大幅降低生产成本并提升供应链安全；高毛利经编麂皮绒新品已实现商业化落地，市场反响积极、订单需求旺盛，麂皮绒产能逐步释放将成为公司新的利润增长来源。

此外，公司通过股权投资持续加码高端新材料企业，布局锂电隔膜、医疗器械、航空航天等高景气赛道，开辟外延成长路径。综合来看，主业修复与新动能并进，公司有望实现主业与新业务协同发展。