锌市供需博弈持续，金徽股份或面临成本与需求双重考验

美国非农数据提振基本金属，五一期间伦锌先抑后扬，沪锌节后高开震荡，主力合约收跌0.67%。锌矿加工费持续上调，国产TC达3500元/吨，进口TC45美元/吨，但硫酸价格高位或松动。炼厂检修推迟至5月，但新增产能及进口补充使供应充裕。需求端抢出口效应减弱，终端担忧海外订单压力，原料库存累积。库存低位支撑锌价，但中期供需过剩预期增强，沪锌上方空间有限。多地现货升水较高，显示低库存支撑，但需求疲软压制反弹空间。