东北证券：旅游市场景气延续，关注行业长期动能

东北证券发布的社会服务行业2026年投资策略报告中，对包括景区在内的细分板块进行了回顾与展望。报告指出，2025年前三季度，国内旅游市场整体延续高景气度，国内旅游收入同比增长11.5%，旅游人次同比增长18.0%。

在景区公司层面，经营表现呈现分化。祥源文旅、九华旅游等公司营收增长领先，而天目湖的营收增长表现在同行中相对落后。由于景区运营成本相对刚性，多数公司2025年前三季度归母净利润出现下滑。报告认为，旅游消费行为的重构是重要行业趋势，居民出游频次持续提升，旅游市场具备较强的长线增长动能。