【观点】天目湖1Q26经营企稳，关注业绩修复

基于中国银河证券研报，天目湖2025年营收5.1亿元同比降5.2%，归母净利9532万元同比降8.9%；1Q26营收1.0亿元同比降4.5%，归母净利1046万元同比降24.4%，主业受外部环境影响整体承压。但1Q26经营层面企稳，剔除动物王国项目咨询费后营收实现约1%同比增长，表明主业呈现企稳态势。成本刚性导致盈利能力下滑，但费用管控成效显著，1Q26销售和管理费用率同比下降。研报核心观点关注年内业绩修复进程，认为公司经营已现积极信号。