养元饮品半年报业绩双降 单一产品依赖待解

养元饮品发布2025年半年报，报告期内营收24.65亿元，同比下滑16.19%；归母净利润7.44亿元，同比下滑27.76%，其中二季度归母净利润1.02亿元，环比下降84.14%。营收下滑主因核桃乳产品销量下降，公司长期依赖该单品（2024年占总收入88.7%），功能性饮料占比仅约10%，且暂无跨界新品或收购计划。公司热衷跨界投资，2025年4月子公司斥资16亿元投资长江存储，但业内担忧饮料与芯片行业差异大、技术壁垒高，跨界存在不确定性。上半年经销商净增28个至2727个，但新兴渠道对传统渠道形成替代压力。公司同时披露中期分红方案，每10股派现5元（含税），分红占归母净利润超八成，上市以来首次中期分红，市场担忧高分红或影响可持续发展能力。