养元饮品中报业绩承压 现金流与研发受关注

2025年中报显示，养元饮品上半年营收24.65亿元，归母净利润7.44亿元，市场认为其增长停滞。但公司现金流表现亮眼，2025年上半年经营活动产生的现金流量净额3.77亿元，同比增长1358.23%，货币资金余额14.59亿元，较上年末增长58.96%。负债结构持续优化，2022年至2024年资产负债率分别为23.54%、31.42%和27.55%。渠道方面，全国经销商超2727家，新增127家，在三、四线城市及县域市场渗透率领先。公司正从依赖广告传播转向“科学背书功能验证”的研发路径，与多所科研院校合作，拥有六大技术研发平台和国家级实验室，累计投入数亿元用于技术攻坚，突破“5·3·28”工艺等技术瓶颈，构建“传统渠道+新兴渠道”双轮驱动模式，打造多元产品矩阵，并用科学化场景化重新定义植物蛋白品类价值。