【观点】养元饮品业绩反转背后的隐忧与机遇

养元饮品2025年营收净利润双双下滑，但2026年一季度实现高增长，主要因春节错配导致销售旺季延后。长期隐忧在于核桃乳销量七年降幅达44.15%，产能利用率仅约30.9%，凸显供需失衡。公司通过产品升级和拓展电商渠道寻求突破，功能性饮料收入增长34%成为新增长点，但依赖传统经销和单一品类格局未变。

投资业务连续亏损加剧盈利波动，整体需在植物基饮料行业增长中通过创新激活市场。