【观点】国金证券发布海通发展深度研报，看好干散货行业景气度上行

国金证券发布海通发展公司深度研报，核心围绕公司运力优势与干散货行业供需逻辑展开分析。

研报指出，公司为A股干散货稀缺标的，当前自营67艘共447万DWT运力，超灵便型运力全球排名第八、民企第一，境外收入占比达65%。需求端，气改煤推进叠加厄尔尼诺推升煤炭需求，巴拿马运河通行受限，叠加西芒杜投产将净增9.3%吨海里需求，为运价提供支撑。供给端，公司在手订单占现有运力14.22%，显著低于2008年周期高点，叠加船价高企、船台产能紧张、船队老龄化，有效运力扩张受限。研报提及当前BDI指数为2454点，较此前上涨46%，Clarksons预测2026-2027年干散货市场供需差将达1.4%/3.1%，公司巴拿马型与超灵便型船型超额收益率分别达13.2%/14.2%，看好公司长期发展。