圣晖集成Q3业绩亮眼 四季度毛利率有望修复

圣晖集成2025年第三季度营业收入8.21亿元同比增59%，归母净利润0.33亿元同比增94%；前三季度累计营收21.16亿同比增46%，归母净利润0.96亿同比增29%。截至三季度末在手订单22.14亿同比增21%，10月23日签订越南2.78亿元订单，预计四季度签约项目增多订单有望回升。三季度毛利率8.53%较二季度下滑1.47个百分点，国内因策略性接案、海外因项目变更成本未确认导致，预计四季度海外毛利率修复。前三季度经营现金流净额1.21亿同比多流入0.99亿，合同负债余额1.75亿同比增34%。投资机构维持盈利预测及“优于大市”评级，预计2025-2027年归母净利润同比增24.1%/45.4%/47.9%