【观点】摩根士丹利基金调研圣晖集成：毛利率修复可期，行业竞争趋向理性

摩根士丹利基金于9月3日调研圣晖集成。

公司管理层表示，2026年度预计整体维持10%-20%的人员扩充幅度，海外主要招聘有经验的工程技术人员，国内采用社招与校招结合。

毛利率方面，公司认为海外业务因东南亚市场竞争缓和，综合毛利率水平会略高于国内，未来将持续通过精细化管理和区域业务结构优化提升整体盈利水平。

竞争格局方面，公司认为新进入者难以对具备成熟项目实绩的头部企业形成实质性替代，行业门槛体现在资质、技术人才、业绩、资金和客户五个维度。

订单能见度方面，公司表示目前参与投标项目量较多，竞争态势有所缓和，趋向理性。