【风险】高溢价关联收购受监管关注

4月1日，莎普爱思公告将再次延期回复上交所关于其高溢价关联收购的问询函，这已是该事项的又一次推迟。此次交易对价5.28亿元，标的公司账面净资产仅2097万元，评估增值率高达2417.87%，引发了监管与市场的严重质疑。

标的资产承诺的净利润从2025年的2713万元跃升至2026年的3240万元，增长逻辑存疑，且存在床位数据矛盾、成本预测不匹配等问题。公司自身正面临持续亏损（2025年预计亏损扩大至2.28亿-3.42亿元）和资金不足的困境，举债收购实控人资产，将对流动性构成巨大压力。

高溢价叠加关联交易属性，构成了需要高度警惕的“双重风险”，市场强烈质疑其公允性及是否存在向关联方输送利益的情形。