宝立食品25H1业绩符合预期 轻烹业务增长亮眼

2025年8月27日，宝立食品发布半年报，25H1实现营收13.80亿元（同比+8.39%），归母净利润1.17亿元（同比+7.53%），扣非归母净利润1.11亿元（同比+12.14%），业绩符合预期。25Q2营收7.11亿元（同比+9.54%），归母净利润0.58亿元（同比+22.45%），扣非归母净利润0.54亿元（同比+14.66%）。分业务看，25Q2复合调味品营收3.28亿元（同比+9.22%），环比提速；轻烹解决方案营收3.35亿元（同比+14.98%），空刻持续创新修复；甜品饮品配料营收同比-16.83%。渠道方面，25Q2直营渠道营收5.83亿元（同比+11.89%），增速较快。盈利能力方面，25Q2毛利率34.68%（同比+2.58pct），净利率8.21%（同比+0.87pct），毛利率提升系成本下降及产品结构优化，轻烹业务占比提升。分析师下修25-27年业绩6%/8%/6%，预计25-27年归母净利分别为2.7/3.1/3.5亿元（同比+15%/14%/15%），对应PE 20x/18x/16x，维持“买入”评级。