新泉股份2025半年报发布 Q2业绩低于预期

公司发布2025年半年度报告，2025年上半年实现营业收入74.59亿元（同比增长21.01%）、归母净利润4.22亿元（同比增长2.80%）；其中Q2单季度营业收入39.40亿元（同比增长26.41%，环比增长11.97%），归母净利润2.09亿元（同比增长1.19%，环比下降2.02%），Q2业绩低于预期。Q2毛利率16.84%（环比下降2.66个百分点），主要系下游客户降价所致；期间费用率9.98%（环比下降2.67个百分点）；归母净利率5.30%（同比下降1.32个百分点，环比下降0.76个百分点）。公司在仪表板、门板等产品具有竞争优势，深度绑定优质客户，产品市场份额提升，同时布局外饰件及座椅等新产品，单车配套价值量有望提升；全球化战略加速，在墨西哥、斯洛伐克等多地布局。因新项目量产节奏和行业竞争加剧，将2025-2027年归母净利润预测调整为10.88亿、13.50亿、16.63亿元（前值13.37亿、17.25亿、21.02亿元），维持“买入”评级。