液冷、智驾及机器人产业链迎来多重机遇

近期，谷歌TPU需求大增，有望为国内液冷产业链公司提供增量配套机会。谷歌因AI芯片TPU需求爆发，大幅上调下一代TPU v7e芯片订单预期，订单量实现翻倍级增长。谷歌TPU出货量快速增长将推动AI服务器上下游产业链格局重塑，为国内液冷产业链公司提供广阔的增量配套机会，实力较强的国内液冷公司有望切入谷歌液冷配套体系并取得订单，后续将有望以谷歌为跳板切入英伟达等其他海外客户配套体系，进一步提升全球市场份额。

同时，特斯拉Robotaxi及工信部公布首批L3准入许可，将促进智驾相关硬件软件配套量提升。若特斯拉Robotaxi服务如期向公众开放，预计特斯拉Robotaxi服务将有望在2026年进入快速扩张阶段。工信部准入许可标志着L3级自动驾驶由路测迈向特定场景实际应用的新阶段，预计2026年L3级自动驾驶产业化进展有望持续加速，相关智驾硬件及软件供应商有望受益。

此外，银河通用刷新国内具身智能融资记录，彰显市场对国内机器人商业化前景信心。银河通用大规模融资反映了资本市场对国内人形机器人企业商业化落地前景的认可，预计市场对国内机器人产业链的关注度有望持续提升。

从投资策略上看，预计谷歌TPU将为国内液冷产业链公司提供增量机会，能确定进入特斯拉、Figure等机器人配套产业链的汽零将受益，具备竞争力的自主品牌及在智驾技术方面领先的企业将继续扩大市场份额。建议持续关注人形机器人链、液冷产业链、T链、华为产业链、智驾产业链公司，相关标的中包括新泉股份。