【观点】盈利预测下调但维持买入评级

公司2025年营收74.3亿元，归母净利润1.9亿元；2026年第一季度营收19.4亿元，归母净利润-2.9亿元。

基于资本开支上升和短期费用压力，分析师下调公司2026—2027年归母净利润为1.9/4.5亿元，但新增2028年预期11.2亿元。

尽管短期盈利压力，公司一季度营收稳健增长、货币资金充裕，一体化布局和海外组件拓展具备中期修复弹性，因此维持“买入”评级。

风险提示包括盈利修复不及预期、资本开支增加、竞争加剧等。