【私募调研记录】华夏未来调研望变电气

知名私募华夏未来近期调研望变电气，2024年公司面对宏观经济疲软、项目产能释放和市场竞争等挑战，基本完成年度任务。八万吨高端磁性新材料项目已全线投产，但取向硅钢价格低位导致毛利率下降。云变电气并表后完成经营指标，成为公司变压器研发、制造、出口基地。预计2025年高牌号取向硅钢价格持稳或上升，毛利率有望改善。公司加大研发投入，变压器出口业务进展顺利，预期2025年出口订单提升。公司资产负债率在可控范围内，优化排产计划以提高库存周转率。