润本股份2024年营收净利双增，婴童护理高增长但Q4利润承压

润本股份2024年营收13.2亿元，同比增长27.6%，归母净利润3.0亿元，同比增长32.8%。Q4营收2.8亿元增34%，但净利润同比下滑13.3%；25Q1营收2.4亿元增44%，利润增速低于收入主因政府补助减少。毛利率提升至58.2%，销售费用率因市场推广增加。婴童护理品类单价提升空间大，24年推出90余款新品。线上渠道增长快，抖音成婴童品类主战场，线下拓展KA渠道如永辉、沃尔玛等。机构维持“买入”评级，但提示竞争加剧和原材料波动风险。