润本股份：靠驱蚊贴赚翻70%毛利率，存货压力与营销军备竞赛暗藏隐忧

润本股份由赵贵钦夫妇创立，2023年上市后股价年内涨幅超70%，市值达160亿元。2023年营收13.18亿元，同比增长27.61%，净利润3.00亿元，同比增长32.80%；2024年一季度营收2.40亿元（+44%），净利润4419万元（+24.6%）。公司以驱蚊产品起家，现拓展婴童护理、精油系列，形成三大产品线。驱蚊贴毛利率高达71.35%，2024年驱蚊业务收入4.39亿元（+35%），婴童护理收入6.90亿元（占比52.36%）。但存货账面价值达1.19亿元（同比增28%），销售费用率升至28.8%，依赖高营销投入维持增长。面临细分市场竞争加剧、存货积压及品牌曝光度不足等问题。