中力股份内外需共振推动盈利周期上行，出口与国内复苏双引擎发力

中力股份作为工程机械五大主机厂之一，2024年及2025年Q1业绩显示营收与净利润双增长。2024年营收2598亿元（+3%），2025Q1营收726亿元（+12%），其中海外收入增长16%，国内收入下降9%。净利润2024年达179亿元（+19%），2025Q1为68亿元（+42%），受益于出口增长、国内复苏、降本控费及产品结构优化。现金流改善，资产负债率下降。展望2025年，海外“一带一路”区域出口占比64%且增速达19%，国内销量增长16%，预计更新周期启动将推动大挖、超大挖需求。机构持续推荐中力股份，但需警惕基建地产投资及贸易摩擦风险。