公牛集团新能源赛道狂飙104%！高分红+机构力挺，但增速放缓暗藏隐忧

开源证券发布公牛集团2024年及2025年第一季度报告，给予买入评级。公司2024年营收168.31亿元，同比增长7.24%，归母净利润42.72亿元，同比增长10.39%。新能源产品营收暴增104.75%，显示新业务扩张成效。2025年Q1营收、净利润均保持增长，但扣非净利润增速放缓。公司推出股权激励计划，覆盖核心团队，并维持高分红率73%。毛利率受原材料成本影响略有波动，但净利率在2025Q1回升。机构下调未来两年盈利预测，但仍看好长期增长潜力。