公牛逆势稳增长，新业务成破局关键

公牛集团在2024年及2025年第一季度保持主营业务收入和净利润正增长，面对地产需求走弱压力，通过电连接业务创新、智能电工照明升级，以及无主灯、新能源、国际化等新业务布局巩固优势。毛利率虽小幅下滑，但派息率提升至72.6%，凸显股东回报力度。行业整体承压下，龙头公司凭借产品与渠道优势展现更强韧性。