公牛集团三季报业绩下滑 新业务增长亮眼

公牛集团发布2025年三季报，前三季度营收122.0亿元同比降3.2%，归母净利29.8亿元同比降8.7%；单Q3营收40.3亿降4.4%，净利9.2亿降10.3%。毛利率同比下滑但费用管控显效，总费用率同比下降。新能源业务上半年收入增33.5%，推出多款新品，高端化智能化占比提升。渠道覆盖广，线上线下优势持续，TOB业务与头部企业合作，新业务有望释放潜力，盈利预测维持“持有”评级。